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环球信息:2023,一体压铸行业是否还有机会?
来源: 阿尔法工场      时间:2023-02-07 08:30:18

(原标题:2023,一体压铸行业是否还有机会?)


(相关资料图)

作者 | 卤卤vc@雪球导语:一体压铸今年的风险或许比机会更大一些。

单从盈利模式上看压铸这条产业链生产压铸机比生产压铸件要好

压铸企业比如说文灿宏图美利信这些材料占了一半多制造费30%去了管理费挣得其实不太多。主要是挣行业增长的钱业务本身盈利能力和风险不太对称

压铸机生产厂力劲(HK:00558)布勒在模式上要好很多首先这个产业壁垒比较高全球就几个有限的玩家在做竞争格局比较好

第二产品先有订单后有货行业整体是一个供不应求的状态尤其是力劲科技这样占有垄断地位的企业模式比较好毛利有保证

技术上的延伸 压铸往后看机会在哪

除了我们现在常见的50006000还有小型的3000吨以下做电机壳体缸盖包括4500吨压副车架的现在很多企业都能做了这一块相对来说门槛低一点要注意跟踪力劲的增长率

最难的是超大吨位压铸机特斯拉奥斯汀9000吨那个机器已经装上去去压Cybertruck再往后压铸行业要看整车厂的进度

白车身压铸现在比较明确的前后地板都OK并且量产了现在就差中间这块

中间这块一个是CTC把电池盒包在车身里还有一个比亚迪的CTB电池盒是独立这两个现在都有争议电池壳体涉及车身侧碰撞设计座位固定电池泄露风险所以还没铺开

水冷板现在国内比较多的方壳电池底面冷却差不多2米1.5米肯定要12000吨

一旦有一家公司成功验证了这个环节12000吨压铸机的需求就起来了电池壳体这块是压铸机最近两年最大的一个增量谁先做成谁就容易形成赢家通吃的局面

需求侧

需求侧主要是看新能源电动车油车没有那么快

一个是新车型新产线才能上压铸已经在产的基本不会改没有必要扔了老厂房去开新线而且老车的结构也不支持只有大改款或者换代才有可能上

第二压铸的意义主要是增效降本是其次的如果没有压铸特斯拉一个1000多亩的生产基地年产100万就不可能做到历史上也没有规模不够的话压铸反倒不划算

现阶段对主机厂来说压铸最大的意义是减重白车身前中后三段能减80-120公斤前后副车架减重40—50公斤电池壳减重30—40公斤加起来两百公斤对电池的意义是重大的

当然减重也要看压铸件的集成度比如前地板特斯拉做把减震塔也做进去了集成度高减重更明显

补充一个特斯拉的情况加州那边已经在拆Model3的产线了高地平台上来以后也有压铸件了

油车没有减重的需求对压铸的需求也没那么迫切所以压铸机的增量和新能源车的发展紧密相关这点要对应的去看

现在比较主流的就是做后地板因为这个部分比较成熟假设一辆车一个后地板一个压铸机一年10万件这个规模很容易测算出来

还有一些车带前地板的ModelY小鹏把量2就行了;再一个是前后副车架现在新能源车前面都没有发动机空的前副车架不那么重要可做可不做

但后副车架还是很重要一个车就这么几个件加上以后电池壳体一算就算出来了

壁垒

力劲科技是全球第一家做超大型压铸机的厂商特斯拉提出来大型压铸件方案的时候业内没有压铸机买不到设备特斯拉也找了别的企业比如海天但没有人愿意干

一是特斯拉当时的规模还不够第二全行业没人做这个东西风险很大万一我做出来了你最后验证失败那我的研发投入怎么办

力劲是第一个吃螃蟹的人愿意配合特斯拉去开发设备这就跟过去苹果链上的公司差不多力劲承担了风险风险一旦转过来就是行业引领者

而且市占率一开始几乎就是100%因为全球只有特斯拉一家公司在做大型的压铸件尤其是结构件以前都是小的不承担结构强度的

对于主机厂来说大部分还是愿意买力劲的设备因为他做过行业里最难的是全球最大生产量主机厂的供应商有信心保证压铸机非常贵一个压铸岛一个亿的投入

另外有一点压铸机的调试必须安装到主机厂的生产线去完成在压铸厂调不了一旦装上去发现有问题调试维修都在在主机厂的车间里做所以这个风险主机厂也不愿意承受一旦选定了一家后期基本不可能再更换

风险

去年调研特斯拉的时候有一个反馈和力劲的合作有一点问题特斯拉上海二厂有可能会停现有的工厂六条线已经满了再扩的可能性很小

后期特斯拉更希望找个第三方的压铸厂来做比如宏图他把KnowHow授权给宏图自己不干所以特斯拉的这个需求就快饱和了这个需求转移到压铸厂去了

去年下半年一直传海外后吧续的采购要买布勒的我觉得有一定可能性首先肯定是要增加二供这是通用的做法而且布勒的报价并不比力劲贵他们拿下了越南新势力VinFast的订单透露出来的价格不高

其次这么多年合作下来确实也有一些问题据特斯拉方面说力劲中国并不掌握核心技术研发主要是在意德拉当然意德拉也是力劲的全资子公司并表的但是沟通效率不太好

上海这边要一直和意大利工程师邮件来回沟通并没有因为力劲本身在中国而带来太多便利另外6000的这压铸机锁模力不够导致良率一直都不太好这一点提醒注意

第二个风险是要考虑行业的进展今年是新能源车行业的小年一体压铸是基于规v模的生意过去两年主机厂都对规模有很高的预期

今年如果行业总盘子上不去过去两年像拓普啊宏图文灿一直在扩产能主机厂小鹏也在采购那今年需求有可能要缓一缓

总的来说我个人判断一体压铸今年的风险比机会更大一些这几年横着比较乘用车的总盘子没有增长去年油车下降了15%都被新能源车抢走了看上去似乎是更好但替代后SKU更多了也就说车型更多了市场分得更细

一个高压压铸岛的年产能是10万件做的好一点良率高一点能做到12万件10万就是最低限度

大家要注意大型压铸件一般都不是通用件ModelY的后地板装不到Model3上也就是说要单一车型至少年产10万辆这还没算模具合金工艺专利费用的摊销

现在应用一体压铸做结构件的车企大家可以评估一下今年谁能做到单一车型年销10万以上但不是很多

除了特斯拉上一体压铸最有基础的是比亚迪去年一年比亚迪宋卖了45.9万辆他上是最合适的如果比亚迪不上增量没有想象的那么大

而且一体压铸掌握KnowHow的过程比较慢去年下半年蔚来因为铝制的压铸后副车架对产能造成了很负面的影响特斯拉把工艺跑通也花了很大代价在今年行业淘汰赛的背景下主机厂会更偏谨慎。

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标签: 还有机会

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