（原标题：【BT金融分析师】默沙东公司股价持续下跌，分析师称新药来的“太晚了”）

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近日，默沙东公司（Merck & Co）股价下跌，在收盘该股一度跌至105美元左右。在我看来，这种下跌为散户投资者提供了一个潜在的机会。

过去5年，默沙东股价增长105.37%。过去12个月，该股上涨了28.5%。今年迄今-4.7%的跌幅为投资者提供了很好机会。尽管在市场上，对默沙东潜力的质疑很多，但请记住，这是一家市值2689亿美元的庞大公司。

法国兴业银行（SocieteGenerale）今年3月将默沙东的评级下调至“持有”。该行指出，默沙东已经努力减轻人们对PD-1抑制剂Keytruda专利在2028年到期可能带来的影响的担忧，但该公司对这一超级重磅药物来的“太晚了”，且该公司的美国心血管药物产品线“仍为时过早”，无法说服投资者。

还有一位分析师表示，默沙东的心血管药物产品线在一段时间内不会带来收入和利润。

富国银行分析师Mohit Bansal表示，默沙东目前的股价在105美元左右，从2021年底起，该公司的回报率达到40%。

值得注意的是，2023年3月，默沙东宣布，其肺癌联合疗法的二期临床试验失败。

市场力量

按净收入计算，在生物技术、医疗设备、制药公司中默沙东排名第三。虽然该公司的股票表现强劲，但过去一年，SPDR标准普尔制药ETF（SPDR S&P Pharmaceuticals ETF）下跌了10.8%，默沙东的市盈率为15.12，其远期股息收益率为2.7%。该公司的整体市场数据进一步巩固了我对默沙东股票的投资信心。

默沙东的制药业务专注于肿瘤学、医院急症护理、免疫学、神经科学、病毒学、心血管、糖尿病以及儿科、青少年和成人疫苗。默沙东的动物保健业务主要是开发和销售兽药、疫苗和健康管理解决方案和服务。

自1891年以来，默沙东与其他公司合作进行研发和营销。例如，2023年3月，默沙东和Opko Health Inc宣布签署一项可能价值近10亿美元的协议，研究、生产和销售一种预防EB病毒的疫苗。

股票

企业内部人士抛售股票可能是该股面临下行风险的信号。随着股价上涨，默沙东内部人士一直在抛售股票。尽管在2022年结束时出现了一阵内部买入潮，但上个季度该股又呈现出更多的抛售。

此外，我预计默沙东将于2023年4月底报告其每股收益（EPS）为1.37美元，而去年同期为2.14美元，2022年第四季度为1.53美元。然而，我注意到，在过去连续7个季度和过去14个季度中的12个季度，默沙东的每股收益都超过了分析师的预期。

与此同时，华尔街分析师对该股评级大多为“买入”或“强烈买入”。

在我看来，默沙东的股价被低估了，其公允价值应得到更好的评级。该股的Beta系数为0.4，这意味着默沙东股价较为稳定，比市场波动小，该股的其他指标也同样让人放心，这是一笔好的投资。

与其大型制药竞争对手相比，默沙东是更好的制药投资标的之一。以市盈率衡量，该股与行业相比较高，但该行业有很多小公司影响了行业的平均水平。

默沙东的预期收益增长、利润率和其他因素使该股在当前价格上具有一定吸引力。我认为该股合理的平均目标价是每股150美元。如果该公司营收和利润增长11%，并且每股收益再次超过预期，那么我的上述估计可能会显得保守。

结论

默沙东给人们留下了深刻印象。该公司的Keytruda还有5年专利才到期。因此，没有理由预计该药物的销售额或利润在专利到期后会大幅下降，因为该药物具有广泛的应用和良好的声誉。默沙东在临床开发方面经验丰富，并且拥有稳健的资产负债表和自由现金流。

作者：Alberto Abaterusso

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