（原标题：【BT金融分析师】拼多多财务状况持续向好，分析师称可以抵御外部竞争对手）

自2021年以来，在规模和运营杠杆的推动下，拼多多的财务状况一直向好发展。我相信，激烈的竞争和勤奋的文化是该公司成功的支柱，拼多多的盈利增长能持续下去。

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拼多多在2022财年产生了70亿美元的运营现金流，截至最近一个季度，该公司的现金余额约为220亿美元。我相信，在积极进取、致力于高质量增长的策略的引导下，再加上有利的现金转换周期相，拼多多将能够继续创新平台，并成功扩展其国际业务Temu。

在我看来，拼多多逐渐转型成为一家盈利能力更强的公司，这可能会为其未来的股票回购和潜在股息铺平道路。

拼多多以三种方式产生收入，其中包括网络营销服务、交易服务、商品销售。

最初，该公司在中国运营拼多多平台，最近该平台通过Temu扩展到美国和欧洲。该公司正在解决上游成本高、供应链效率低的问题。传统的供应链包含5个参与者，对于拼多多来说，这就多了2个。在拼多多的商业模型中，商品的制造商在拼多多的平台上与消费者直接相关联。

在拼多多看来，终端消费者不需要支付原有的上游成本。此外，这种直接模式简化了供应链物流，可以更好地保证环境、保质期、质量和交货时间。如果这对消费者来说是一个很好的模式，该公司在这个模式上取得了巨大成功。

首先，拼多多已经成功地拥有9亿累积用户规模（Deep Tech Insights数据）。其次，该公司创造了一种直观和创新的购物模式，消费者聚集在一起以一种有趣的方式进行团购。此外，拼多多通过向商家销售给消费者的产品收取交易服务费，从这种双边生态系统中获利。拼多多还利用其庞大的规模，为商家提供营销服务，让付费商家的产品在平台上更为凸出。这些服务的定价是通过算法完成的。

综上所述，我认为拼多多可以凭借其强大的竞争文化抵御竞争对手。这种强大的文化反映在该公司的高利润率上。因此，拼多多有望实现持续的盈利增长。

作者：Michele Pagliaro

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