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（原标题：【BT金融分析师】福特汽车电动汽车业务亏损扩大，分析师称其已经成为落后者）

考虑到汽车行业的竞争动态，再加上电动汽车转型风险的进一步加剧，福特汽车公司（Ford Motor Company）的股票似乎非常昂贵——2024财年该公司的EV/EBIT估值约为15，而行业中值为12。考虑到福特在多方面处于落后地位，其中包括电动汽车组合及数量、自动驾驶系统技术以及运营盈利能力等，福特的估值看起来就更值得怀疑了。

福特的目标是到2026年将电动汽车产量提高到200万辆，而2023年底的目标是约60万辆。为了2026年的目标，该公司预计其2024年的资本支出可能会增加到100 - 110亿美元，比2023年的预期范围（80 - 90亿美元）增长约20%以上。

虽然毫无疑问，福特的电动汽车增长需要大量资本支出，但到2026年200万辆的目标意味着福特的电动汽车增长速度要快于特斯拉。法国巴黎银行（BNP Paribas）首席分析师James Picariello和Jake Scholl将福特的电动汽车增长与竞争对手的增长进行了对比。

总的来说，福特2026年的销售目标似乎过于乐观。投资者应该考虑到，实现这一目标意味着福特的市场份额将达到约16%，目前福特的市场份额约为13%，而且由于竞争加剧，福特的市场份额将呈下降趋势。此外，在2023年第一季度，福特报告其电动汽车业务的亏损扩大，达到7.22亿美元，而去年同期为3.8亿美元，同时该公司的传统汽车业务的盈利为26亿美元。预计到2023财年，福特的电动汽车业务将累计亏损约30亿美元。

在福特资本市场日（Capital Markets Day），该公司管理层公布了一系列新的协议，以确保其锂供应，以实现到2026年每年约200万辆电动汽车的生产目标。其中一项交易是与雅宝（Albemarle）达成的。还有一笔交易是与SQM达成的。此外，还有与Compass Minerals、与Nemaska Lithium达成的协议。

福特首席执行官Jim Farley表示，在未来，汽车销售可能赚不到多少钱，汽车行业的大部分价值将通过销售软件和充电等经常来实现。这与埃隆·马斯克的预测是一致的，在我看来是完全合理的。然而，尽管福特正确地认识到了未来的价值驱动因素，但该公司在通过经常获取价值方面还处于落后地位。

作者：Gary Bourgeault

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