一边是星巴克在苦等市场复苏，一边是3.9元一杯的平价咖啡席卷小镇，咖啡市场开启了2023年第一“卷”。

作为最重要的基础原料之一，咖啡豆价格近期也不平静。

1月中旬之后，国际咖啡期货便像“被施了魔法”一样连续上涨。1月12日至2月16日，其价格累计涨幅已超过25%。

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咖啡价格V型反弹

2023年以来，咖啡市场格外热闹。

这边厢，星巴克正苦等市场复苏。“作为星巴克的第二大市场，其在中国市场的消费复苏情况将是决定后期业绩走向的重要因素。”业内人士称。

另一边，有报道称，当前，5元一杯的美式、6元一杯的拿铁正迅速席卷小镇市场。在小红书、抖音、快手等平台，咖啡的价格直接卷到了5元以内。例如，2月1日起，CoCo宣布全国范围内降价：现磨美式3.9元，生椰拿铁8.9元，活动将一直持续到3月31日。

咖啡豆价格也不平静。

作为农产品中价格波动最大的品种之一，咖啡豆价格的“过山车”一直难以停下。国际咖啡期货价格自2022年2月刷新历史高点之后大幅回落，2023年初迎来V型反弹行情。截至2月16日，1月12日以来其价格累计涨幅已经超过25%。

“当前人们的生产生活和经济环境正在加速恢复中，消费信心在逐步重建，咖啡价格也随着大宗商品迎来一波快速反弹行情。”一德期货分析师李晓威告诉中国证券报记者。

正如李晓威分析的那样，消费的复苏令投资者暂时放下了对全球经济增长放缓影响咖啡需求的担心。此前，该因素一度导致国际咖啡期货盘面价格加速跌落。

“国际咖啡价格自2022年四季度开始加速下跌，主要是天气条件良好的背景下，市场预计占比全球40%阿拉比卡咖啡产量的巴西2022/2023作物季将出现接近10%的增产。另外，在美联储连续加息的情况下，投资者担心全球经济增长放缓影响咖啡需求，也导致价格进一步回落。”申银万国期货农产品高级分析师徐盛在接受中国证券报记者采访时说。

进入2023年，全球经济衰退预期出现缓和。同时，“洲际交易所（ICE）的咖啡库存出现下降以及巴西2023/2024作物季咖啡产量低于之前市场预期，使得国际咖啡期货价格出现V型反弹。”徐盛表示。

回顾2022年，国际咖啡期货自2022年2月达到历史最高后便震荡回落，跌幅一度超45%，接近腰斩。

“咖啡的消费弹性很大，产量则偏刚性，且全球咖啡主产区非常集中，产量一般在巴西和越南，种植面积也相对稳定，但受自然灾害影响较大，贸易量在主要饮品中也是最大的，所以相对于其他农产品来说，咖啡的价格波动幅度更大。”李晓威说。

守住咖农“钱袋子”

国际咖啡价格的“过山车”，直接影响上游咖啡豆种植农民的“钱袋子”。

2002年到2011年，国际咖啡期货价格十年间快速攀升，云南地区咖啡豆种植面积快速扩张，一度翻了七倍。“2011年后，咖啡期货价格出现拐点。咖啡种植面积、产量大幅增长导致库存大增，价格回落，我国云南咖农收入也从每亩3000元降到了几百元。”李晓威说。

据了解，云南主要种植的是阿拉比卡豆，规模占到全国的98%，但仅占全球咖啡产量的1.2%。因此云南咖啡豆在价格方面没有话语权，也没有统一的卖方标准体系。“被咖啡期货左右交易价格的，通常是这种普通商业豆。”李晓威进一步分析，像星巴克等需求的精品咖啡价格是由品质和产量决定的，但云南咖啡目前的精品化百分率仅仅个位数，从品种到种植技术还没有竞争优势，咖农收益相对少很多。

一位市场研究人士算了一笔账：“比如一杯咖啡大约消耗20克咖啡豆，按照过去50元-100元/斤的咖啡豆价格，咖农从每杯咖啡中获得的收益在2元-4元。“原料成本在咖啡价格中的占比相对较低，而农民在其中获得的种植收益占比就更低，这在餐饮行业中属于普遍现象。其他的饮品，比如可乐中的糖、果盘中的水果也有类似的情况。”他说。

对于中国本土咖啡来说，徐盛看到，新的机会正在孕育。“2023年随着疫情防控措施调整，餐饮消费恢复，国内咖啡豆消费有望持续回升。”他说，近些年云南咖啡正在崛起，并逐步受到国际品牌的认可。

美国农业部（USDA）预估的数据显示，2022/2023作物季，中国咖啡豆产量将达到180万包，较2021/2022作物季的170万包上涨10万包。“库存预期下降，有望推涨咖啡价格。”徐盛说，国内咖农可以通过缩短产业链、提高附加值，从中分得“一杯羹”。

产业发展呼唤咖啡期货

中国连锁经营协会与华兴资本联合推出的《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，中国咖啡行业2018年市场规模达569亿元，未来几年预计仍有超25%的复合增速，2023年可实现1806亿元的市场规模。

“未来短时间内，我国咖啡行业的市场规模将保持10%以上的平均复合增速，无论是速溶咖啡亦或是线下咖啡门店，都会迎来高速增长，预计2026年中国咖啡消费量将达到512万包。”李晓威预计，中国咖啡市场正在进入一个高速发展阶段。

对于咖农来说，徐盛表示，要提高农民的收益，一方面可以缩短产业链，比如直接在云南当地咖啡种植园中开设“原生态”的咖啡馆，吸引咖啡爱好者在现场饮用。另一方面则可以吸引农民参与高附加值环节，比如参股特色咖啡加工企业，提高农民收入。

此外，徐盛表示，按照国内交易所储备品种清单，国内咖啡期货有望在广州期货交易所挂牌推出，这对产业发展具有积极意义。

“咖啡豆期货上市有着较强的需求背景和理论依据，将为产业内外提供更加高效合理的避险和现货采购以及点价的平台和途径，进一步优化我国这种非主产区在咖啡贸易和供需上的短板。”李晓威表示。

来源：中国证券报·中证网作者：张利静马爽

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