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开润股份股权激励对象仅有3人，分别是副总经理、董事会秘书以及两名重要管理人员，交易所下发关注函质疑是否向关键少数输送利益。在本栏看来，投资者如果认为上市公司的股权激励存在瑕疵，可以通过股东大会否决提案，如果没有机会投出反对票，也可以选择用脚投票。

对于股权激励，本栏一直认为应该与股价表现挂钩，但是开润股份(300577)的股权激励考核标准仅仅是营业收入的少许增长，而且2022年度已经接近尾声，公司实现2022年度的第一期考核指标已经没有什么悬念，所以本栏说这个股权激励实际上是“股权奖励”，即对少数高管的专属奖励。

按道理说，股权激励的关键核心是投资者和公司高管的双赢，即公司高管通过自己的努力工作，给投资者带来巨大的投资收益，然后公司高管通过股权激励获得自己的财务性收入，这就是双赢，公司高管的盈利很容易判断，那就是股权激励行权，获得相对较低成本的股票，然后获得投资收益。

投资者的盈利与否更加简单，就是股价的表现，即股价涨了，投资者就赚钱了，反之，股价如果涨幅不够，那么股权激励就不应该行权。即投资者并不那么关心营业收入增长多少，而是希望看到股价上涨。但现实情况是，上市公司高管很难保证股价一定上涨，但是却可以想办法促成销售收入的提高，打个比方，在不考核利润指标的情况下，是不是可以在关键时点大量降价促销？目的就是为了达到行权的条件。但这样的营收增长，又有什么意义呢？最终享受到福利的只有被激励的对象，股民则是吃了哑巴亏。

交易所第一时间下发关注函，说明监管对股民的保护十分到位，但监管层的作用毕竟有限，股民的自身利益也不能全部靠监管层来维护，关键时刻，还是要看股民们自己的态度。

对于开润股份的股权激励方案，如果股民感觉损害了自己的利益或者觉得十分不妥，那么就应该维护自身的权益。诸如，在股东大会表决的过程中，敢于投出反对票。A股股民的维权意识很差，总感觉自己持股数量很小，势单力薄，但这是一个巨大的误区。虽然一个股民的力量很小，但众多中小股民联合起来的力量却不容小觑。此前就有过一些中小股东在股东大会上联合否决不合理议案的情况，很好地保护了自己的利益。

当然，有些上市公司大股东的持股比例确实很高，以至于即便中小股东联合起来也没有办法阻止存在争议的议案，那么，中小股民还有一个办法，那就是及时止损。既然觉得议案有争议，未来可能存在风险，那么股民在没有阻止的情况下，可以选择用脚投票，尽快卖出持股就好，这样可以排除掉未来的不确定性。

北京商报评论员 周科竞