您当前的位置:首页 >> 关注 >  >> 正文
荣获“成长价值奖”,论雍禾医疗(2279.HK)的高成长性与可持续性-当前关注
来源: 格隆汇      时间:2022-12-16 15:54:12

市场中常常提到一个词:价值投资。价值投资的定义较为宽泛,但归根结底建立在企业成长的基础上,追求的是企业长期成长带来的超额收益。立足实际,这种成长又可以进一步归因于一些特征,从而帮助筛选那些具有潜质的企业。

12月16日,格隆汇“金格奖”——大中华区卓越上市公司评选亦设置了“成长价值奖”,提供出类似的视角与思路。


(相关资料图)

据悉,该奖项着重关注在市场发展中不断自我强化,有发展活力与成长能力的企业:既需要选对赛道,也要拥有核心技术壁垒、可持续的人才储备,能够更多地为国家创造效益,为社会创造价值。评选结果通过定量数据分析和专家评审团结合的方式得出,最终花落雍禾医疗等佼佼者。

雍禾医疗一直是笔者的重点关注标的。作为毛发黄金赛道的稀缺标的,雍禾医疗拥有全治疗周期的解决方案,以专业能力支撑未来发展、巩固领先地位。并且,随着港股市场回暖及“新十条”落地加快经济复苏,雍禾医疗有望迎来估值与基本面修复共振,中长期投资价值显现。

对于上述观点,不妨做进一步探讨。

黄金赛道+稀缺占位,锚定高成长机会

首先来看赛道,雍禾医疗所处的行业容量巨大且高速增长。

2020年我国已有约2.5亿人受脱发困扰,占总人口的近18%。同时从消费者画像来看,根据艾媒咨询,脱发人群中30岁以下人群的占比高达70%,26-30岁人群的占比超过40%,消费主力即是脱发主力。这决定了,毛发医疗服务的需求量大、消费能力高、较易渗透,市场空间广阔。

根据弗若斯特沙利文,2020年中国毛发医疗服务市场规模为184亿元,同时预计将以22.3%的复合年增长率稳步扩大,在2030年达到1381亿元。

还值得引起重视的是,随着美学植发的诞生、植发技术提升等,消费群体从单一的脱发患者拓展至有改善外貌需求的群体,带来更多受众,可能大幅提高消费频次。这种海量流量的导入和多层次的需求,也使得相关头部平台可以更好沉积客群、积累数据资产等,未来复用在更多创新服务与产品上,持续打开天花板。

而在这一拥有千亿空间和更多可能的赛道,优质标的非常稀缺。

之所以称为稀缺,一是雍禾医疗目前仍是毛发医疗市场中唯一一家上市公司,以及规模最大的民营连锁龙头企业;二是雍禾医疗正在逐步实现从植发医疗机构到综合毛发医院的转型,并推动精细化运营,再度加大差异化优势。

具体来看,雍禾医疗业务拓展至植发医疗养固的毛发医疗全赛道布局,并纵向开辟女性美学植发细分业务,横向切入毛发相关领域的假发赛道。其亦基于此形成了多元的品牌矩阵,包括主品牌雍禾植发、医疗养固品牌“史云逊”、女性美学植发品牌“雍禾发之初”及假发品牌“哈发达”等,满足消费者精细化的消费需求。

因此,雍禾医疗占据黄金赛道的稀缺占位,有望深入分享产业的高成长红利。

两重专业能力为基,提供长期可持续价值

进一步来看,雍禾医疗还具有强势的竞争内核——专业,这决定其能够分享产业长期景气的果实。

毛发医疗的本质是消费性医疗,既要坚守医疗本质,也需懂得经营用户,笔者认为雍禾医疗在这两个方面都称得上专业。

更具体的,坚守医疗本质,体现在高质量的医师团队建设、配套设置的升级

据悉,到2022年6月,雍禾医疗已建立起一支由1198人组成的专业医疗团队。今年9月,雍禾医疗还推出了“强医计划”,明确要求手术医生要在植发上展开更高标准,实行全方位的技术升级认证,进一步提升团队质量和行业影响力。

同时,雍禾医疗在建的两家综合毛发医院(位于北京和上海)也即将开始营业。新建成的综合毛发医院拥有一级综合医院资质并设立多个相关科室,例如脱发科、复查科、国际科、女性美学科、中医、心理科等。

经营用户,体现在品牌和数字化的布局。

品牌方面,上文已提到雍禾医疗建立品牌矩阵满足精细化的消费者需求,这亦契合消费领域从经营商品到经营用户的趋势。此外,品牌势能的形成有助于实现低成本获客,支撑其长远发展。

数字化方面,雍禾医疗内部已建立了先进的业务管理系统,以追踪、记录展示全国医疗机构的运营数据,大幅提升了医疗服务的透明度同时,面向消费者开发及推出一套智能咨询服务软件,这一软件可以进行线上初筛和分诊,甚至可以自动对患者提供定制服务,提供精准的医学检测报告。

目前,雍禾医疗基本搭建了从术前到术后的全流程数据管理体系,推动就医服务标准化。

透明度、标准化是过去消费性医疗的薄弱之处,而雍禾医疗依托于数字化能力致力改善这一情况,也更有利于其自身建立口碑,未来可能在消费群体中打造较强的声誉。

尾声

最后,如开篇提到,港股市场回暖及“新十条”落地为雍禾医疗带来了估值与基本面修复共振的预期。

一些机构同样表达了相似的观点:海通证券(600837)指出雍禾医疗是中国覆盖面最广的连锁毛发医疗机构,重点关注疫后需求修复弹性;国信证券(002736)表示,短期来看,其有望率先受益线下客流和需求复苏带来的增长,中长期来看,其有望在自身加速扩张下分享毛发医疗消费红利,带来较强成长稳定性。

近期的表现亦是较为直观的体现,实际上其股价已自9月下旬的低点反弹超50%。

来源:富途

以上种种现象或许表明,雍禾医疗中长期投资价值已然显现,投资者们不妨保持关注。

X 关闭

X 关闭