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摩根士丹利发表报告指，中国神华(1088.HK)公布去年国际财务会计准则计的纯利达719亿至739亿元人民币，对比2021年为516亿元人民币，意味去年第四季纯利介乎91亿元至111亿元人民币，低于该行预期的124亿元人民币。

该行认为，盈利不及预期或主要由于年底计入的拨备较预期高，因考虑到较高的单位煤炭生产成本和营运费用的可能影响。另外，于去年第四季，神华的自产煤炭产量按季保持稳定。

大摩维持对神华股份“增持”评级，目标价32.6港元。