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格隆汇3月14日丨瑞信发研报指，昆仑能源(0135.HK)于2020年分拆管道业务后，预留了约40%所得款项拟用于并购，以扩张城市燃气业务，涉及约150亿元人民币，但鉴于过去两年营运环境的挑战，并购机遇难得，大部分资金至今仍未使用。预期公司可能会转变战略，并将重点转向提高股东回报。

该行认为公司可利用手头现金来提高2022年及以后派息，预测公司若将派息率提高至50%或60%，今年股息回报可提高至6.1%或7.3%。以今年预测市盈率7.6倍计算，昆仑能源现价较同业折让30%，该行相信股东回报提升将受到市场欢迎，并可缩小与同业的估值差距，将目标价上调至10港元，并2023至2024年每股盈利预测上调5%，同时将2022年每股盈测下调6%，维持“跑赢大市”评级。