上周，A股行情整体较差，又来了一个冲高回落，像极了前两周的情况，沪指涨一天跌四天，比之前更甚。与此同时，沪深两市成交金额也快速回落，从1.2万亿元缩到8500亿元，一定程度说明不少资金已经躺平。

细究起来，这已经是沪指第二次尝试摆脱下方的箱体震荡失败，释放了何种信号？如何看待市场连续调整？“中特估”还有投资机会吗？达哥和牛博士就大家关心的问题展开了讨论。

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牛博士：达哥，您好！上周的行情确实比较差，如何看待市场的调整？

道达：我们可以从消息的角度来解读市场的下跌，比如CPI、PPI、社融数据不及预期，确实对A股及相关板块有影响。

在大金融的带领下，大盘上周尝试向上摆脱下方的箱体震荡引力，显然，就目前的情况来看，又一次宣告失败，对中期来说是一个不好的信号。从更长的周期来说，这种失败意味着沪指箱体震荡下沿3210点附近的支撑有被跌破的可能，而这个支撑位一旦被跌破，调整的周期和级别会更长、更大。不过，这些都是提前的一种推演，不能当作现实，毕竟市场走势是不断变化的，没有人能提前完全预判，只能根据自己的能力和经验，作出概率相对更大的选择。

从短期来看，市场成交金额的快速回落，从好的方面来说，有短期调整快结束的迹象，而稍微拉长周期来讲，上方堆积的量已经形成明显的套牢盘。套牢盘一旦形成，短时间内解套的概率不大，对指数的反弹会构成压力。

尽管从沪指5分钟级别的小周期来说，已经出现了短期背离迹象，有反弹的动能，本周初很可能会出现回抽反拉的修复情况，但只要大盘不能向上突破3220点，就属于弱势，很可能是弱修复，后市还会继续走弱，去探一下箱体震荡下沿的支撑，到时候的止跌机会可能更好。

另外，从上周五的盘面情况来看并不好。之前蓝筹“中字头”等调整时个股还能活跃，可视作资金高低切换，但上周五指数调整时个股也跟随调整，市场没热点就聚集不了多头人气，不利于后续多头反击。

结合市场主流板块来说，大金融的影响力很大，倘若本周初下探时跌不出力度，就有可能出现短期低点，进而带动市场反弹，这也是大盘的希望所在。因此，本周初关注的重点就是大盘和主流板块的修复力度。

牛博士：达哥刚才提到了大金融，算是您之前强调的“中字头”细分领域，不知达哥如何看待“中特估”的行情，是否意味着结束？盘面还有哪些机会？

道达：在之前的手记文章中，达哥提出了深成指有构筑小双底的预期，但从上周五的走势来看，小双底被破坏，演变成弱势震荡，短期还没有止跌迹象，注意进一步下跌风险。创业板指数也类似，尽管近期持续下挫，但目前也没有看到止跌的迹象，仍需谨慎。

关于以银行为代表的大金融，注意短期下跌放不出力度以后的修复机会，主要针对银行板块和保险板块。当然，证券板块也有可能受银行板块、保险板块的影响出现修复，整体来说证券板块的大结构弱得多，所需修复的时间可能较长。

另外，达哥提到的“中字头”细分领域是建筑。以建筑装饰为例，板块指数目前仍然处于震荡节奏，在箱体上沿出现回落并不意外。如果是做波段的投资者，上沿高抛之后，最好的回补机会应该是箱体震荡下沿的止跌机会。

“中特估”方向，以“中字头”板块为例，高位放大量冲高回落，确实意味着中期见顶的概率加大，由于整体趋势没有问题，回调到关键支撑位附近，仍然可以当机会看待。短期来说，“中字头”板块指数也面临支撑位，有修复预期，因此要关注修复力度。

人工智能的表现相较于之前平淡了很多，不少个股和一些未被大幅炒作的相关板块个股上周表现不错，毕竟热度摆在那里，仍然值得继续跟踪，重点关注关键支撑位的止跌机会。

新能源方向也有所表现。以电力设备板块为例，目前的走势并不清晰，很难说这种震荡已经短期见底，只能说是暂时止跌。相较来说，之前反复提到的消费细分领域的景点及旅游，关注其下沿的止跌情况，若破位，则表明走弱。

综合来看，现在很多板块或方向都在做“减法”，毕竟是存量博弈下的场景，参与的资金越来越少。这种背景下，追涨杀跌不可取，要么把握好节奏高抛低吸，要么在长期趋势方向上坚守。

（张道达）

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