5月25日，河北美邦工程科技股份有限公司（以下简称“美邦科技”）登陆北交所，保荐人为中金公司。本次发行价格为10.74元 ，发行市盈率为15.98倍，截至发稿时间，最新总市值约8亿元。

(资料图)

美邦科技以绿色制造技术的研发、产业化及技术服务为主业，目前已实现自研技术在 四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等领域的产业化，生产并销售相关精细化学品。

根据招股书，高文杲为公司的控股股东，目前直接持有公司32.79%股份及表决权，并通过德恒豪泰间接持有5.37%表决权。 高文杲、张玉新、金作宏、张利岗、付海杰、张卫国、刘东及马记等8人为公司的实际控制人。

本次IPO拟募资5亿元，主要用于3万吨/年四氢呋喃、1000吨/年离子液催化剂项目。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，美邦科技实现营收分别为3.17亿元、5.37亿元、5.64亿元，净利润分别为2550.11万元、1.59亿元、9553万元；毛利率分别为27%、43.94%、29.75%。

基本面情况，图片来源：招股书

2021年，受能耗双控政策实施、产品市场供给趋紧、下游需求提升等因素影响，公司主要产品四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等销售价格显著提高，公司的经营业绩大幅增长；2022年，受四氢呋喃收入及毛利率下降影响，公司经营业绩有所下滑。

具体来看，2021年，受下游氨纶及PBAT市场需求大幅增长、新增产能有限、“能耗双控” 带动电石、甲醇等原材料价格上升等多重因素的影响，BDO及四氢呋喃市场价格达到了历史高位。2022年第二季度以来，BDO行业部分新增产能投产，上游原材料供给恢复、价格回落，下游氨纶、PBAT等领域在疫情和宏观经济环境影响下市场需求和开工率下降，使得BDO产品出现阶段性供大于求，产业链景气度在2021年的基础上显著下降，导致四氢呋喃市场价格较前期高点迅速回落。

此外，公司LBDO采购成本下降速度相对滞后，导致四氢呋喃毛利率有所下降。受前述主要产品价格及原材料成本变化错期的影响，公司2022年的经营业绩较2021年高点有所回落。

报告期末，美邦科技的应收账款余额为6911.76万元，其中账龄为3-5年的应收账款余额为1091.55万元，账龄超过5年的应收账款余额为1364.74万元，主要来源于技术解决方案业务。由于部分应收账款账龄已超过5年，部分长账龄客户受经济环境、产业政策、行业周期等影响经营状况可能发生进一步恶化，公司长账龄应收账款面临无法回收的风险。

2023年1-3月，公司经审阅营业收入为9230.54万元，较上年同期下降37.88%； 归属于母公司股东的净利润为-223.05万元，同比下降109.41%，主要是受四氢呋喃产品价格冲高回落的影响。2022年第一季度BDO产业链景气度及四氢呋喃价格处于历史高点，2022年第三季度以来四氢呋喃价格迅速回落，2023年第一季度四氢呋喃业务收入及毛利率较上年同期大幅下降，导致该期间公司经营业绩出现亏损。