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MLF连续4个月增量续作
来源: 大众证券报      时间:2023-03-15 21:23:15


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(原标题:MLF连续4个月增量续作)

本报讯(记者 刘扬)3月15日,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展4810亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作和1040亿元7天期公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。中标利率分别为2.75%和2.0%,与此前持平。

根据Wind数据显示,15日有2000亿元MLF到期,单日实现净投放2810亿元。值得一提的是,这是2021年以来最大量的一次MLF净投放,也是央行连续4个月MLF增量续作。今年以来MLF净投放逐步增加,从1月份净投放790亿元到2月份1990亿元,再到3月份2810亿元,持续为市场提供中期流动性。

“3月以来,各期限票据转贴利率维持高位,反映信贷需求较强,银行负债端压力仍大,需要中长期流动性的支持。因此,为维护流动性合理充裕,缓解银行负债端压力,MLF继续增量续作符合市场需求。”民生银行首席经济学家温彬认为,“此外,地方债发行规模较大,将继续对流动性形成挤压,需要MLF增量续作来呵护流动性相对平稳,缓解资金面压力。”

根据已经披露的各省份债券发行计划,预计3月地方政府一般债和专项债共发行约9000亿元,较2月增加约3200亿元,净融资约5900亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,进入3月以来,1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率已升至2.70%上方,正在接近2.75%的MLF操作利率水平。这也表明商业银行对MLF操作的需求在增加。历史规律显示,商业银行(AAA级)1年期同业存单到期收益率上行至接近或高于MLF利率的水平,MLF往往会加量操作,反之亦然。由此,本月MLF加量续作,将直接为银行补充中长期流动性,有助于保持信贷投放的稳定性和连续性,进而提振市场信心,巩固经济回升向上基础。

温彬亦指出,考虑到3月信贷需求仍较为旺盛、地方债发行规模大增,同时同业存单到期规模较高,资金面紧平衡料延续,银行中长期负债仍承压,MLF延续增量续作有助于维稳中长期流动性,减缓银行缺长钱的压力。同时,伴随税期到来,7天期回购利率上行至2.08%附近,7天期OMO单日净投放1000亿元,也有助于短期流动性的平衡。

多位业内人士认为,央行扩大MLF投放量,主要基于两层考虑。一是考虑跨季因素影响,央行有必要增加中长期流动性投放;二是当前存单利率处于高位,银行通过存单为中长期流动性融资已无成本优势,对MLF的需求上升。

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