（原标题：【BT金融分析师】新氧订单量持续走高，分析师称医疗旅游的兴起是个不利因素）

我给予新氧的股票评级仍为“持有”。

早些时候我在一篇文章中提到了新氧今年的增长前景，以及有关该公司股东资本回报和退市风险的最新消息。

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在这篇文章中，我将分析两个主要趋势对新氧短期至中期业务前景的潜在负面影响。考虑到不同地区的经济增长速度不同，以及出境游客的增长，新氧的收入增长未来可能会放缓。但该公司的估值已经纳入了对其营收增长放缓的预期，因此我给予新氧“持有”评级。

我认为，有两个关键趋势预计将对新氧未来的财务业绩产生重大影响。

日经亚洲（Nikkei Asia）最近发表的一篇报道显示，在中国，不同城市的复苏速度也不尽相同。

新氧的管理层也注意到同样的趋势，即在中国内地不同城市该公司的业绩出现了明显差异。在新氧3月底的2022财年业绩发布会上，该公司指出，到2022年第四季度，中国一二线城市消费者的医疗美容订单量已经恢复到2021年底的水平。但2022年底，中国三四线城市的医美订单量实际上仍低于2021年底的水平。

有一种误解是，随着疫情防控措施的调整，大多数或所有在华企业都将从中国经济的不断复苏中受益匪浅。但以新氧为例，中国赴海外接受医美服务的人数将越来越多，这可能会导致该公司的收入低于预期。

有迹象表明，未来几个月中国出境游人数将大幅增加。《环球时报》于2023年4月发表的一篇文章引用了携程的消息，该公司你数据显示，中国劳动节假期的“海外预订量”“比一年前增长了18倍”。另外，旅游杂志《The moody Davitt Report》也于2023年4月发表了一篇文章强调了今年第二季度“中国出境游大幅增加”。

新氧在其2022财年的20-K文件中指出，中国大陆几乎占据着该公司所有的销售额。因此，在总结2022财年业绩时新氧公司表示，随着“出境游的反弹”，“用户将不断涌向海外市场进行医疗美容消费”，这一点值得关注。换句话说，医疗旅游的兴起对中国国内的医疗美容行业和新氧来说都是负面的。

作者：Dilantha De Silva

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