（原标题：【BT金融分析师】赛富时利润率大幅增长，分析师称客户阵容令人印象深刻）

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赛富时（Salesforce）最近发布了其第一季度业绩，该公司利润率大幅增长，2023财年前景强劲。今年早些时候，激进投资者突然涌入该股，事态随之发展。这些激进投资者与该公司管理层产生了共鸣。

尽管股票市场气氛乐观，但我觉得最近赛富时股价的飙升已经已经充分反映该公司面临的利好因素。因此，我将我对赛富时的立场从看涨转为中性。

激进投资者对赛富时的兴趣

今年以来，赛富时吸引了大量投资者的兴趣，其中包括金融领域众多有影响力的投资者。今年1月， Elliot Management买入了Salesforce的“大量股份”，这一消息引发了人们的关注。与此同时，在此之前的2022年10月， Starboard Value已经买入了该公司的“大量”股份。由于Elliot的大胆举动，随后引发了多米诺骨牌效应，其他几家知名基金也纷纷关注赛富时的股票。

值得注意的是，在2月初，对冲基金Third Point宣布持有该公司股份，加入了追捧赛富时的阵营。然后，仅仅一周之后，Stephen Mandel的Lone Pine就公开了对赛富时的投资，凸显了该机构对该公司的信心。由Steven Cohen领导的著名的Point72 Asset Management也加入了这一潮流，买入了赛富时股票。此外，包括Inclusive Capital和ValueAct在内的激进投资机构也迅速抓住机会。

激进投资者对赛富时的兴趣激增，主要归因于该公司在提高运营效率和提高盈利水平方面的巨大潜力。赛富时的许多指标有力地支持这一观点。

富国银行分析师Michael Turrin表示，围绕赛富时利润率的讨论很多，尤其是在过去三到五年中。该公司确实在实现更有利的利润率结构方面取得了成功。

业绩

赛富时似乎注意到了激进投资者的举动，该公司不仅在第一季度实现了强劲的收入增长，而且其利润率和利润率前景也得到了显著提升。

当季该公司总收入达到创纪录的82.5亿美元，同比增长11%。增长的动力来自于更高的订阅收入，而这又得益于赛富时的客户，包括Northwell Health、NASA、派拉蒙（Paramount）、西门子（Siemens）、Spotify等。值得注意的是，赛富时的客户阵容令人印象深刻，与超过90%的财富100强公司都有业务往来。

但回到利润率和盈利能力，这才是赛富时给投资者带来惊喜的地方。在实现了强劲的收入增长和成本削减举措之后，赛富时本季度的利润率大幅超出了之前的目标，调整后的营业利润率达到27.6%。

这意味着同比增长1000个基点，这是相当显著的进步。在这一成功的基础上，该公司管理层还提高了今年的利润率预期。在2024财年，该公司管理层的目标是调整后的营业利润率达到28%，这意味着同比提高550个基点。赛富时管理层仍有信心在2025年第一季度达到30%的调整后营业利润率。该公司表示，提高盈利能力是其首要任务。

分析师观点

再来看看华尔街，赛富时获得了“适度买入”的一致评级，这是基于过去三个月22个买入、9个持有和1 卖出得出的。该股的平均目标价238.40美元意味着较当前水平有12%的上涨潜力。

结论

激进投资者对赛富时股票的兴趣激增，突显了该公司在运营效率和更高盈利前景方面的潜力，该公司也在第一季度取得了不错的业绩。然而，该股的利好因素似乎已经反映在其股价中。

赛富时的股价在过去六个月上涨了约50%，远期市盈率约为30倍。总的来说，在像当前这样对赛富时热情高涨的时期，我认为投资者反而应该保持警惕。因此，我给予该股“中性”评级。

作者：Nikolaos Sismanis

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