3月29日晚，京新药业(002020)（002020）发布2022年度报告，公司经营发展延续了稳中有进良好态势，2022年全年实现营业总收入37.80亿元，同比增长9.04%，创历史新高；归母净利润6.62亿元，同比增长8.12%；扣非净利润6.03亿元，同比增长14.40%。

随同年报一并发布的还有年度分红预案，公司拟每10股派发现金红利3元（含税），现金分红金额为2.58亿元。京新药业专注经营业绩提升的同时，积极回报投资者，迄今为止，公司已连续现金分红十一年。

对于业绩增长的原因，公司表示，通过营销服务能力提升拓展业务收入，持续深化精益生产和技改工艺提升实现降本增效，主营业务盈利水平实现了持续稳定增长。

(相关资料图)

外部走出集采影响，内部加强院外策略验证显成效

国家药品集采自2018年第一批启动以来，已经进行到目前的第八批，相关政策已经趋于完善。业内普遍共识认为，随着集采中选品种越来越多，价格降幅预期、中选比例或将逐步趋于成熟稳定。

事实上，随着药品集采逐渐步入常态化，未来行业持续分化，龙头效应进一步凸显。在此背景下，生产管线丰富，研发能力突出，竞争格局较好的企业无疑有望从中获益，在竞争中脱颖而出。

作为最早参与集采的药企之一，而后叠加疫情的冲击，自2018年以来，京新药业经营和业绩不断承压。经过近两年的调整，公司业绩逐步回暖，现已基本走出集采影响。2022年营业收入收获历史新高，展现出了极强的抗风险能力。

拆解公司营收净利双增背后的原因，一方面，公司通过集采获得市场准入，实现了精神神经管线药品的快速成长，销售收入达5.70亿元；作为核心盈利来源之一的心血管管线重回增长轨道，实现销售收入5.86亿元；消化管线实现销售收入4.32亿元，主要因康复新液受湖北联盟集采降价影响，收入同比略有下降，但市占率仍实现了一定增长。

不仅如此，公司盐酸美金刚缓释胶囊中选第七批国采，重点产品左乙拉西坦片、盐酸舍曲林片、盐酸普拉克索片、瑞舒伐他汀钙片、匹伐他汀钙分散片等陆续“集采”续约，仍有较大成长空间。

另一方面，公司积极推动营销升级，为院外市场贡献新增量。京新药业结合自身销售经验，利用品牌效应，与阿里健康、京东健康、平安健康及药师帮、壹药城等专业平台不断深化战略合作，电商渠道2022年实现销售收入1.67亿元，同比增速174%，成为拉动业绩增长的重要引擎之一。

收入快速增长，机构认可业绩能见度高

现阶段，京新药业成品药、原料药及医疗器械产品共同驱动业绩持续增长。

具体来看，2022年成品药收入22.16亿元，同比增长9.14%；原料药收入8.73亿元，同比增长6.66%；医疗器械收入6.29亿元，同比增长13.65%，各板块业务均保持增长态势。

同时，公司借由外延式并购不断扩充产品品类，打造新的业绩增长点。

京新药业自述，报告期内，公司完成了沙溪制药的收购，管线产品日趋丰富，为公司业绩注入动能；公司以自有资金2.15亿元收购胡庆余堂5.8824%股权，拓宽公司中药产业资源。

市场方面，京新药业良好的经营表现引来了众多机构投资者关注。2023年以来，已有包括南方基金、汇添富基金、淡水泉投资、中信证券(600030)等近两百家机构前来调研。此外，年报显示，香港中央结算有限公司及科威特政府投资局持股数量有所增加，分别增持847.35万股、1976.08万股，持股比例分别达2.49%、2.30%，公司的投资价值正在被市场发现和认可。

创新转型步入收获期，重磅新药即将上市

2022年,京新药业投入科研经费3.67亿元，同比增长9.68%。在研创新药（械）项目已达10余个，涵盖精神神经治疗、心脑血管治疗及消化系统治疗三大关键领域。

持续加码的研发，不断提升的创新能力，加速推动京新的科研成果转化，财通证券(601108)称其“创新转型收获元年在即”。

有资深投资人士也认可上述逻辑，并指出地达西尼胶囊有望成为京新药业的中期成长催化剂，且公司的储备不止地达西尼胶囊一个。

公司与韩国B-PS公司达成合作独家引进抗癫痫1类新药JBPOS0101胶囊、与英国Kymab公司合作引进的1类创新生物药JX7002注射液分别获批临床试验，其中JBPOS0101胶囊属于First in Class，目前全球范围内无同靶点药物上市；此外，依托消化管线优势品种康复新液二次开发的康复新肠溶胶囊，目前Ⅱ期临床试验进展顺利；中药制剂品种定坤丹获得了新剂型水蜜丸的《药品补充申请批准通知书》。

仿制药研发方面，全年注册获批3项、申报注册13项、研发启动近20项，为公司未来发展持续提供产品支持。

由此，可以预见随着商业化管线日益成熟，公司造血能力持续增强，京新药业在集采后时代的低基数下再出发，业绩有望重回高增长轨道。

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